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  • [早盤策略]

    2023-01-10 08:22:00

    【市場分析】:昨日滬鋁價格上漲。1、供給端:西南地區限電影響繼續擴大,其中貴州省受采暖季用電持續高位影響,當地電解鋁廠將迎來第三輪停槽減負荷,國內電解鋁運行產能繼續降低,使得一季度西南地區供應壓力大幅下降。 2、本周鋁加工廠商下游開工率下滑至62.8%,持續下滑趨勢未改。根據調研鋁棒及下游型材的廠商可以看出,下游生產企業受疫情影響疊加恰逢淡季,開工需求進一步走低,臨近過年較多企業備貨態度都不太積極。3、截止1.6日,全國電解鋁加權平均成本估算為16020元/噸,主要原因是煤炭價格的走低,成本下探,利潤回升或將給價格下探打開空間,也是此輪價格下跌的主要原因。 4、截止1月5日,電解鋁社會庫存為58.0萬噸,環比增加9.0萬噸,累庫現象已持續二周,后續累庫速率若維持現狀,對市場價格造成進一步承壓。 5、市場結束了維持一年半左右的貼水結構,滬鋁出現升水,對提供點價服務企業形成利好。 綜上,在庫存累庫加快、供給小幅下降、成本下探、需求持續走低的背景下,市場逐步承壓。當前市場價格經過一周的調整,主力合約維持在17800元/噸附近,進一步向下空間取決于當前市場累庫和需求回落速度,而觀察成本利潤空間,依然有價格回撤空間。關注當前17500元/噸的價格支撐。 

    【投資策略】:建議不留敞口,對持有庫存進行100%匹配。合約可以依然選擇近月合約套保后續移倉的操作。 

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